На 17 юли в 13:30 часа Тайпе - мегаполис с над 2 млн. души - застива.

Сирени огласяват столицата, докато жителите тренират сценарий за китайска инвазия.

Половин час по-късно, когато телефоните иззвъняват, за да отбележат края на учението, ръководството на TSMC, най-големият производител на чипове в света, се събира в хотел в центъра на града за тримесечния отчет.

Новината е добра: рекордни печалби, напредък с глобалната експанзия и оптимистична прогноза.

Контрастът е крещящ, отбелязва The Economist. Докато островът се готви за война, най-важната му компания продължава да поддържа бизнеса си сякаш нищо не се е случило.

След силно второ тримесечие TSMC прогнозира 38% скок в приходите за третото

Гигант на ръба на пределите си

TSMC контролира две трети от глобалното производство на чипове по поръчка. В най-напредналия сегмент - процесори за смартфони, лаптоп устройства и центрове за данни - делът на компанията надхвърля 90%.

Бумът на изкуствения интелект се движи от продукти, почти всички произведени от TSMC. Nvidia, най-скъпата компания в света, разчита изцяло на тайванския гигант. Същото важи за AMD, както и за Apple, Amazon, Alphabet и Microsoft, които създават собствени чипове, но се обръщат към TSMC за производството им.

Между 2014 и 2024 г. приходите на компанията скачат от 24 на 88 млрд. долара, а пазарната ѝ капитализация достига 1 трилион, превръщайки я в 11-ата най-ценна компания в света. От ноември 2022 г., когато стартира ChatGPT, цената на акциите ѝ се е удвоила. Но колкото по-голяма и доминираща става, толкова повече TSMC изглежда като проблем.

Какво се крие зад инвестицията от 100 млрд. долара на TSMC в САЩ

В продължение на десетилетия компанията произвежда най-сложните чипове само в Тайван. През последните пет години обаче започна амбициозна експанзия за 190 млрд. долара. 165 млрд. от тях са за Аризона, където ще изгради шест високотехнологични фабрики. Репликирането на тайванската прецизност в САЩ ще е трудно. Още по-трудно ще бъде да се изолира бизнесът от геополитическия риск.

Култура на перфекционизъм

TSMC винаги е предпочитала да стои в сянка. Културата ѝ е изградена около идеята клиентът да блести, а производителят да остане невидим. Именно това позволява на компанията да се наложи над интегрираните конкуренти като Intel и Samsung, комбиниращи дизайн и производство.

Тайванският гигант създава индустрията на „безфабричните“ (fabless) компании, които проектират чипове, но поверяват производството на TSMC. Така се появяват Nvidia и десетки други играчи. Днес TSMC е единствената компания, която поддържа лидерство в най-напредналите технологии, докато Samsung изостава с качеството, а Intel наваксва.

Да искаш и да можеш: Морис Чанг, който създаде най-важната компания в света на 55

Колосалните ѝ фабрики в Тайван имат капацитет четири пъти по-голям от обичайния. Чистите помещения са по-стерилни от операционна зала. Компанията се отличава и с дисциплина, описвана от партньори като „невероятна“. Всяко подобрение се внедрява мигновено във всички фабрики.

Финансовите резултати отразяват този подход: през 2024 г. нетната печалба е 40% - три пъти над средното в сектора. Но поддържането на преднината е скъпо - капиталовите разходи за 2025 г. ще бъдат до 42 млрд. долара, в пъти повече от Intel и Samsung.

TSMC отказва на Вашингтон да спасява Intel

Политика и зависимости

Дълго време малцина извън технологичния сектор знаеха за TSMC. Това се промени след 2019 г., когато администрацията на Доналд Тръмп при първия му мандат като президент на САЩ алармира за зависимостта от тайвански чипове. Пандемията, която блокира световните вериги за доставки, превърна TSMC в стратегическа инфраструктура.

През 2022 г. Джо Байдън подписа CHIPS Act с 50 млрд. долара субсидии за производство в САЩ. В отговор TSMC утрои инвестицията си в Аризона. Тръмп пък заплаши с мита, ако компанията не произвежда повече чипове на американска територия - ход, който доведе до обещание за още 100 млрд. долара инвестиции.

Акциите в сектора на чиповете, които заслужават внимание през 2025 г.

Но експанзията в САЩ носи нови проблеми: бюрокрация, високи разходи и културни различия. В Аризона производството е с до 20% по-скъпо от това в Тайван. Остава и въпросът дали местните инженери могат да възприемат работната етика на тайванците, където служители идват доброволно след земетресения, за да проверят щетите във фабриките.

Митата на Тръмп срещу Тайван засилват тревогата за отслабващата подкрепа на САЩ срещу Китай

Геополитически баланс

В Тайван TSMC е наричана „свещената планина, която пази страната“.

Теорията е, че докато Китай зависи от тайванските чипове, ще се въздържа от атака. Но глобалната експанзия размива тази „силициева защита“. Съюзниците на САЩ искат повече заводи на своя територия, докато Тайван трябва да запази стратегическото си значение.

През ноември 2024 г. американското правителство затегна допълнително ограниченията, като забрани на TSMC да предлага най-модерните си услуги на китайски клиенти. Някои анализатори предупреждават, че откъсването на Китай от технологичната граница може да увеличи риска от военни действия.

Залогът на това балансиране е огромен. През 2022 г. Марк Лиу, тогавашният председател на TSMC, предупреди, че китайско нашествие ще направи фабриките на компанията неработещи, тъй като те зависят от „връзка в реално време с външния свят“. Елбридж Колби, настоящият ръководител на политиката на Пентагона, отиде по-далеч, предполагайки, че фабриките трябва да бъдат унищожени, ако Китай нахлуе. Така или иначе, резултатът ще бъде един и същ: глобална верига за доставки в хаос, обобщава The Economist.

Всеки иска най-новите чипове. Това причинява огромно главоболие на най-големия доставчик в света

Най-голямото изпитание

Дори без война рисковете са сериозни: цикличността на индустрията, забавяне на бума около AI или митата върху електрониката могат да ударят бизнеса.

Но истинското предизвикателство е друго: дали TSMC може да пренесе в чужбина културата си на дисциплина и непрекъснато усъвършенстване.

Липсата на квалифицирани работници не е единственият проблем, писа в материал по темата миналата година CNN.

TSMC се сблъсква и с предизвикателства, свързани с разликите в работната култура между азиатските и западните страни. Макар че инженерите на компанията в Тайван получават изключително добро заплащане, работата е трудна, с дълги часове и редовни смени през уикенда. В началото на април 2024 г., след най-силното земетресение в Тайван от 25 години, TSMC не изневери на културата си, и бързо върна работниците във фабриките.

След най-силното земетресение в Тайван от 25 години: TSMC не изневерява на културата си, връща работниците във фабриките

Кристи Хсу, директор на Центъра за изследване на Тайван коментира, цитирана от CNN, че докато тайванските служители може да са свикнали с извънредния труд и дежурствата, тези извън страната не са.

„Производството на чипове, както и тестването и опаковането, е много трудоемка индустрия и затова хората трябва да работят извънредно. Освен това винаги трябва да сте готови да бъдете повикани, независимо дали е по време на китайската Нова година или Коледа“, казва Хсу.

„Тази култура на работа я има в Тайван и някои други източноазиатски страни като Япония от поколения. Когато говорим за подобна работна етика в САЩ и Германия, тя ще бъде приета като проблематична“, коментира още Хсу.

Финансовият директор Уендъл Хуанг признава, че отвън изглежда сякаш успехът е въпрос само на пари. „Много правителства вече са наливали милиарди в компании и пак са се проваляли“, казва той, цитиран от The Economist. Това, което липсва на другите, е именно предимството на TSMC - устойчивост, дисциплина и мания за съвършенство.

За компания, която е преживяла тайфуни и земетресения и живее в сянката на война, истинското изпитание тепърва предстои: да стане глобална, без да изгуби душата си.